Apesar de adotar um tom relativamente modesto em relação aos investimentos para o ano, as ações da Microsoft sofreram uma forte queda na semana passada, em parte devido às crescentes preocupações do mercado sobre a dependência da empresa da OpenAI. A Microsoft disse que seus investimentos no terceiro trimestre fiscal diminuirão em relação ao recorde de US$37,5 bilhões desembolsado entre outubro a dezembro.
Com a OpenAI fechando uma série de negócios multimilionários, apesar de ainda estar perdendo dinheiro, investidores estão preocupados com a capacidade da empresa de financiar esses compromissos, prejudicando a confiança em relação às grandes empresas de tecnologia com as quais ela tem laços estreitos.
Paul Meeks, chefe de pesquisa para o setor de tecnologia da Freedom Capital Markets, disse que a Alphabet está se beneficiando de um contraste na confiança do mercado, apesar de uma previsão de investimentos que é de “dar água nos olhos”.
“Acho que está surgindo uma narrativa em que o mercado está favorecendo o Google em detrimento da OpenAI”, disse Meeks. “No ano passado, nesta mesma época, todos os anúncios da OpenAI de fazer negócios com alguém eram aplaudidos. Mas depois, no final de 2025, as pessoas ficaram dizendo: ‘Meu Deus, grande parte da minha receita acumulada ou dos gastos com infraestrutura de IA vem da OpenAI’”.
As ações da Oracle, cuja carteira de contratos de mais de US$500 bilhões depende em grande parte da OpenAI, caíram cerca de 49% desde o início de outubro. A Microsoft, que detém uma participação de 27% na OpenAI e a considera um grande cliente, se desvalorizou mais de 20% no mesmo período. Enquanto isso, a Alphabet subiu cerca de 36%.
“Os acordos que a OpenAI tem com a Microsoft e a Oracle estão altamente ligados à sua capacidade de levantar fundos futuros”, disse Dan Morgan, gestor de portfólio da Synovus Trust. “Acho que é por isso que você está vendo o mercado favorecer a Alphabet.”
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